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一对多周年秀规模近200亿平均收益率仅12

发布时间:2021-10-25 10:35:04 阅读: 来源:漩涡泵厂家

一对多周年秀:规模近200亿平均收益率仅1.2%

一对多周年秀:规模近200亿平均收益率仅1.2% 更新时间:2010-9-14 5:40:53   一对多,全称是“基金公司特定多个客户资产管理业务”,是基金专户理财业务的拓展,其主要面向高端客户,最低认购额为100万元。由于投资方式、范围较公募基金灵活,可追求绝对收益,常被人称为公募基金中的“私募产品”。   至少从目前看,曾被寄予厚望的基金公司“一对多”专户理财产品,出生一年后,并没能迎来雷动的掌声,甚至还有点曲终人散的凄清。

一对多,全称是“基金公司特定多个客户资产管理业务”,是基金专户理财业务的拓展,其主要面向高端客户,最低认购额为100万元。由于投资方式、范围较公募基金灵活,可追求绝对收益,常被人称为公募基金中的“私募产品”。

数据显示,自2009年证监会放行一对多以来至2010年8月底,一年时间共有34家基金公司发行了超过180只产品,总规模近200亿元。然而庞大甚至超越同期公募基金发行数量的一对多,没能带来太多喝彩,相反,关于它的争议和质疑不断。

如投资者最关心的收益率,进入《投资者报》统计样本的成立半年以上的66只一对多产品,年化收益率为正的共36只,占54%,其余全亏损;66只一对多平均年化收益率仅1.20%,低于同期上证指数近两个百分点,低于公募基金16个百分点。这与一些投资者寄望的超额收益相距甚远。

此外,从机制上看,6成一对多沿袭公募套路,主要靠收取固定管理费存活,由于有了“保底”收益,基金经理普遍缺乏压力;同时,40%的一对多产品存续期不过一年,过于短期化的操作,意味着减去建仓期、出售票券套利期后,真正能让基金经理好好运作的时间不过数月,这让基金经理如何去管?

更大的问题还有,一对多基金经理多从公募岗位转战而来,习惯了做相对收益的他们,似乎普遍不适应绝对收益的操作路径,一对多给了他们更大的投资空间,但对适应囿于一个小空间的人,并不一定感觉大即为美。

更关键的是,至少从未来几年的发展看,一对多给基金公司带来的回报都会是微乎其微,而基金公司却要花费巨额成本单独养一群专户基金经理,以至于不少已试水的公司,当下已开始考虑是否要收缩这条战线。

诸如此类,都将成为未来一对多发展之瓶颈。

但在我们看来,短期的凄清,并不能抹煞一对多可圈可点的未来。我们将十分欣喜地看到,未来中国投资市场的大量创新亮点,将会诞生于一对多,它们将为投资市场带来大量活力,且这种苗头现在已展露。

典型如8月30日易方达基金签订的一份采用对冲基金策略的专户“一对一”协议,这款国内基金业管理的首只主要采用对冲策略进行投资的产品,已由易方达、客户和托管行完成了三方会签并已向证监会报备。

自今年年初股指期货和融资融券相继推出,给中国资本市场带来了极其重要且前所未有的两个机制——对冲和杠杆,这使得对冲基金在中国市场成为可能。

此后,证监会出台《证券投资基金参与股指期货交易指引》,公募基金可以以套期保值为目的参与股指期货交易,而根据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第十三条“委托财产可以投资金融衍生品”的规定,专户理财业务也可以参与股指期货和融资融券交易。

根据我们的了解,这份“一对一”专户协议由一位非金融行业的个人投资者所委托,该款产品将灵活应用股指期货等工具对冲市场风险,追求投资性价比的最大化,即单位风险收益的最大化。而据易方达基金上海分公司负责人表示,除这一单客户外,目前还有一些有意向的专户客户正在洽谈中。

自从阿尔弗莱德?琼斯1949年在美国建立第一只对冲基金以来,对冲基金目前在成熟市场已逐渐成为主流,管理资产超过2万亿美元,在资本市场中发挥着举足轻重的作用。

对冲基金还创造了一批大家熟知的投资精英,如逼倒英镑的索罗斯、靠“量化黑盒子”成名的西蒙斯,还有本次金融危机中胜出的鲍尔森。重新思考当前全球金融体系,许多人意识到,在寻找金融系统稳定和效率的平衡中,对冲基金这样的“聪明的冒险者”也许可以起到借鉴作用。

正因如此,作为金融创新试水平台的一对多,未来对整个公募基金行业的发展,都将起到不小的一两拨千斤效应。

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